日前，中國快運龍頭企業(yè)安能物流（股票代碼：09956.HK）發(fā)布2024年業(yè)績公告，公司連續(xù)多個季度保持高速增長，引發(fā)廣泛關注。3月21日，其在香港舉辦業(yè)績發(fā)布會，公司創(chuàng)始人、董事會聯(lián)席主席、CEO兼總裁秦興華、董事會聯(lián)席主席陳偉豪、首席運營官金云以及首席財務官徐昊等公司高層出席，與投資者、媒體深入溝通。

利潤、營收、貨量連續(xù)雙位數(shù)高增長

自2022年三季度以來，安能物流以“五最”目標為指引，啟動“品質與利潤并重的有效規(guī)模增長”戰(zhàn)略變革，已連續(xù)多個季度實現(xiàn)營收與利潤雙位數(shù)增長。

2024年，安能物流繼續(xù)保持了高增長態(tài)勢，核心業(yè)績指標全面上揚，盈利能力顯著增強。數(shù)據(jù)顯示：零擔貨運總量1415萬噸，同比增長17.5%，營業(yè)收入115.76億元，同比增長16.7%；毛利18.42億元，同比大增45.2%；毛利率15.9%，同比提升3.1個百分點；經(jīng)調整凈利潤8.37億元，同比激增64.2%；經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流 21.31 億元，同比增長 24.9%。

利潤、營收、貨量的“三線超預期”戰(zhàn)績，不僅標志著安能物流完成從“規(guī)模擴張”到“價值引領”的轉變，更意味著在行業(yè)競爭加劇的背景下，中國物流企業(yè)完全可以通過戰(zhàn)略定力與運營韌性，走通高質量增長路徑，其以“成本最優(yōu)、時效最穩(wěn)、品質最優(yōu)、服務響應最快、網(wǎng)絡覆蓋最密”的“五最”戰(zhàn)略變革之路，已成為零擔行業(yè)轉型升級的典范。

總成本領先能力與產品競爭力持續(xù)增強

在“五最”目標牽引下，安能物流以成本控制為根基、產品升級為引擎，構建增長飛輪，形成“效率驅動規(guī)模，規(guī)模反哺生態(tài)”的良性循環(huán)，為穿越周期提供系統(tǒng)性支撐。

成本控制方面，2024年安能物流通過精細運營和技術賦能等結構性調整，持續(xù)推動降本增效；優(yōu)化分撥結構，提升人效場效；優(yōu)化車線規(guī)劃和投產配置，實施精細化車隊管理，提高運輸效率，單位運輸成本同比下降5.0%，單位分撥成本同比下降16.5%。同時，借助科技手段賦能效率提升，2024年8月，杭州蕭山、鄭州等核心分撥中心的自動化分揀流水線正式投用，浙閩線路投入換電重卡、配備NOA車輛投入試用，當前資產配置下的產能承載上限不斷提升，降本空間進一步釋放。

產品競爭力方面，得益于“收轉運派簽”全流程的產品競爭力提升，中小商戶的增量市場也進一步激活。公司推進“3300產品”升級，取消300公斤內貨物特殊區(qū)域加收費，推出“3-300KG用安能！快！”品牌主張，建設“9996時效標準”，深度拓展中小票市場。這一系列舉措使得公司平均運單時長同比縮短7.1%，網(wǎng)點末端派送能力顯著提升，遺失率和破損率分別同比下降79.7%和64.7%。客戶滿意度顯著提高，申報投訴率同比下降91.0%。

此外，公司貨重結構也得到持續(xù)優(yōu)化，票均重降至84公斤，同比下降9公斤，高毛利的小公斤段貨量顯著增長，迷你小票貨量增速高達30%，遠超整體貨量的增速。以長葛后河網(wǎng)點為例，依托“鐵三角”全方位賦能支持及3300產品差異化市場政策，發(fā)貨量在2024年實現(xiàn)近3倍的增長，成為當?shù)匦l(wèi)浴貨運市場的頭部。

網(wǎng)點數(shù)與終端客戶數(shù)大幅增長

在網(wǎng)絡生態(tài)方面，安能物流推進打造“富生態(tài)網(wǎng)絡”，提出“打強網(wǎng)點”的戰(zhàn)略級舉措，截至2024年底，全國網(wǎng)點數(shù)突破33000家，同比增長超5000個，穩(wěn)居加盟快運網(wǎng)絡榜首；頭部網(wǎng)點留存率97%，網(wǎng)絡粘性進一步增強；全國鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率達到99.3%，網(wǎng)絡持續(xù)加密。以西藏為例，通過渠道加密，安能已經(jīng)實現(xiàn)對西藏74區(qū)縣全覆蓋，即便是在珠峰大本營也能實現(xiàn)“送貨上門”。

同時，公司升級網(wǎng)點培訓體系與數(shù)字化系統(tǒng)，開設“安能學堂總裁班”，深入一線賦能網(wǎng)點成長，提升網(wǎng)點經(jīng)營能力，激發(fā)網(wǎng)絡活力。“更近距離響應、全國網(wǎng)絡覆蓋”的高效網(wǎng)絡，持續(xù)鞏固其行業(yè)領先優(yōu)勢，也為其客戶數(shù)增長提供了有力支撐。2024年，安能物流服務終端客戶總數(shù)已增加至630萬，同比增長超80萬。在跨境電商領域，安能物流已成為 TEMU 國內頭程的第一合作商，并與抖音、1688、拼多多等知名電商平臺建立了緊密合作關系，其電商總對總業(yè)務呈現(xiàn)出良好的增長態(tài)勢。

管理層：對未來發(fā)展有更高信心

業(yè)績會現(xiàn)場，安能物流公布了2025年業(yè)績指引：收入增長10%~15%，毛利率穩(wěn)中有升，經(jīng)調整凈利潤增長不低于20%。提及未來增長動力，秦興華表示，2025年安能物流將聚焦渠道、產品競爭力、數(shù)字化三個方面。在渠道深化方面，通過優(yōu)化區(qū)域網(wǎng)絡布局與門店建設，聯(lián)動網(wǎng)點構建末端服務優(yōu)勢，不斷推動網(wǎng)點盈利能力提升；在產品競爭力方面，通過精細化運營提升分撥運輸效率，在時效、品質及客服上繼續(xù)精進，以分撥智能化、路由優(yōu)化和運力升級為抓手，積極投資新質生產力，運輸端引入新能源運力、智慧運力，分撥端提升自動化水平，強化全鏈路時效與成本管控能力。

同時，進一步加快數(shù)字賦能，通過數(shù)字化賦能業(yè)務全流程，分階段推進數(shù)字化，短期聚焦AI等數(shù)字化工具的場景應用落地，中長期實現(xiàn)數(shù)字化輔助決策，構建技術護城河，打造增長新引擎。此外，也將持續(xù)推進ESG戰(zhàn)略，與網(wǎng)點、員工、團隊及股東等利益相關方共享成果。

業(yè)績會現(xiàn)場，安能物流管理層透露，團隊在2024年下半年已著手推進分紅籌備工作，預計在2025 年中期業(yè)績發(fā)布后宣布分紅方案和具體細節(jié)。

行業(yè)整合與政策加碼，催生資本洼地價值紅利

安能物流的高質量增長能力及戰(zhàn)略轉型成效，也在資本市場獲得高度認可。中金公司連續(xù)發(fā)布報告，將其目標價上調10%至11港元，維持“跑贏行業(yè)”評級，興業(yè)證券亦給予“增持”評級，盡管業(yè)績持續(xù)超預期，但公司股價仍處于被低估的價值洼地。機構普遍認為，隨著公司持續(xù)聚焦高毛利產品、深化網(wǎng)絡生態(tài)及自動化技術賦能，其增長邏輯正從傳統(tǒng)貨運“周期股”轉變?yōu)榫邆涑掷m(xù)盈利能力的“成長股”，中長期發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

中國零擔市場正處于整合提速的關鍵階段，2024年市場規(guī)模達1.7萬億元，隨著國家擴內需政策全面推進，消費市場擴容與基礎設施投資加碼形成雙重驅動，在此背景下，以安能物流為代表的全網(wǎng)快運企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢及服務能力，將持續(xù)整合區(qū)域及專線市場，滲透率已從2019年的11%增長到2024年的16%，預計在政策紅利與市場內生需求共振下，未來仍會加速。值得注意的是，作為加盟制零擔龍頭，據(jù)估算，安能物流在全網(wǎng)快運行業(yè)中市占率達12.7%，展現(xiàn)出穿越經(jīng)濟周期的強韌性，提前完成戰(zhàn)略校準的安能，已握有規(guī)模化盈利的密碼，有望在政策驅動與存量市場整合中開啟新一輪價值突破。

安能物流的戰(zhàn)略轉型，通過精細化運營將網(wǎng)絡效應從“量的積累”轉向了“質的躍升”，在零擔行業(yè)從野蠻生長邁向有序競爭的歷史性轉折中，這場“質效革命”正在重構中國零擔行業(yè)的價值坐標系——當“精耕細作”取代“跑馬圈地”，安能物流打造的“成本控制-品質提升-網(wǎng)絡加密”正向飛輪，或將成為解鎖行業(yè)高效集約發(fā)展新里程的關鍵密碼，隨著公司整體實力的不斷強化，安能的市場價值還蘊藏著巨大的想象空間。